受美元貶值、通脹預期升溫的影響，國際有色金屬價格大幅上升，但國內(nèi)有色金屬價格漲幅偏小，只有鉬產(chǎn)品價格漲幅較為明顯，而非中鋁氧化鋁價格大幅下降。
有色行業(yè)景氣繼續(xù)回升。
5月有色金屬行業(yè)PMI和訂單、庫存指數(shù)良好，顯示有色金屬行業(yè)維持景氣回升的趨勢。有色金屬行業(yè)總體利潤也在增加，二季度和三季度有色金屬企業(yè)的業(yè)績有望明顯回升。
維持關于黃金價格的觀點。
美元貶值刺激黃金價格走高，未來美元仍存不確定性，全球政治、經(jīng)濟、金融形勢存在高度不確定，我們繼續(xù)維持短期金價中性觀點；維持對中長期黃金價格偏向負面的觀點。
有色金屬板塊整體估值風險加大。
5月有色金屬板塊股價大幅上漲，板塊的整體估值繼續(xù)上升。板塊估值風險繼續(xù)加大。
投資建議：
評級未來十二個月內(nèi)，有色金屬行業(yè)：中性。
我們給予有色金屬行業(yè)"中性"的評級。建議采取較為謹慎的投資策略，建議關注銅、鉛、鋅子行業(yè)的龍頭公司；建議關注有較高技術優(yōu)勢的下游加工類企業(yè)。
